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川普时代的股票投资策略 七大指标 协助找出潜在赢家

作者: 分类: V假生活 发布于:2020-07-07 浏览(317)


川普经济政策的细节在目前仍是个未知数。不过,目前已有足够的线索让投资人在政策充满不确定性的川普时代,判断出哪些企业可望缔造良好表现。

大致而言,川普的经济政策将包括了企业减税、鼓励企业将海外现金汇回美国、可能採取保护主义的关税政策,以及藉由推动基础建设来扩大财政支出。然而,竞选时的口号最后有多少会化为实际政策,以及川普内阁能否恰到好处地拿捏华府 (甚至共和党党员) 的政治哲学,仍有待观察。

分辨赢家与输家

儘管如此,但总有方法可以做好事前準备。在未来充满不确定性的情况下,下列七项选股标準将协助股票投资人分辨可能的赢家与输家:

与美国政府少有、甚至毫无往来的企业。川普对空调设备公司开利 (Carrier) 施压,使其不要将厂房由印第安纳州迁往墨西哥,显示川普亲自干预企业决策的意图。在此情况下,为了保住政府合约,那些有大量营收来自美国政府的企业将被迫採取不见得是最有利企业的营运决策。

商品价格不受法规影响的企业。儘管在新政府将鬆绑法规的预期下,银行类股因而受惠,但联博认为川普政策走向仍是个未知数,故银行业仍然无法彻底摆脱法规风险。回顾川普接受时代杂誌「年度风云人物」访问时,表示未来将计划调降药价。此话一出,製药与生技类股大幅下跌。因此,投资人必须审慎看待未来可能会受到法规修正影响的投资部位。

背负高税率的企业。川普在竞选期间承诺为企业减税,最有机会率先在共和党所掌控的国会通过。儘管最终税率的调降幅度以及抵税项目仍是个未知数,但目前背负较高税率的企业应可受惠最多。

较不仰赖进口的企业。若是贸易战争真的爆发,大幅仰赖进口的美国企业将面临进货成本骤增的威胁,进而影响获利能力。

商品不易受到贸易战争影响的企业。一旦美国对中国或其他大型贸易伙伴掀起贸易战争,在这些国家拥有庞大业务的企业可能将身陷困境。美国部分主要连锁速食业与科技公司均有相当比例的销量与获利来自中国,若是贸易战争越演越烈,届时这些企业则可能因此被全球人口最多的国家拒于门外。

低负债的企业。投资任何一家公司前最好先检视其企业资产负债表。川普曾提议禁止将企业利息支出列入费用抵税,若此政策成真,企业资产负债表体质的好坏将更显重要,而背负庞大负债的企业可能会在一夕间面临新一波的获利挑战。

创造国内就业机会的企业。那些可以在美国创造就业机会的企业可望将获得新政府的优惠待遇。

儘管目前细节尚未出炉,但是川普政策的大方向已经带来了影响。川普曾在推特上发文,表示将对那些在墨西哥製造并销往美国的汽车课徵边境税,对美国汽车製造业带来了冲击。川普点名福特汽车 (Ford) 在墨西哥的设厂计划,导致其股价震荡,直到最后福特汽车宣布取消此计划,并将生产线迁回密西根州,股价才止跌回升。另一方面,堪萨斯城南方铁路 (Kansas City Southern) 的股价亦受到冲击,主因该公司从墨西哥往美国的货运业务面临威胁。儘管川普带来的影响有好有坏,但联博认为投资人并不希望政府干预企业决策。

避开川普新政的潜在冲击

然而,仍有部分企业可望在川普时代表现不俗。举例来说,速食连锁业者Chipotle完全符合上述七项选股标準;嘉信集团 (Charles Schwab) 除了受惠于选后利率上升的走势,同时也具有良好竞争态势;人力资源管理软体与服务供应商ADP同样满足这些新环境下的选股标準。

当然,新政府不会实质改变联博的选股方式。对企业营运模式、竞争环境、与盈余动能进行基本面研究依旧是投资组合的选股基础,且满足上述七项标準的企业仍有可能无法符合投资组合的其他选股门槛。在政治可能干预市场的时代,联博认为能够不被川普在推特点名,或可望受惠于政策改革的强健企业,有机会在未来4年表现领先。

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